日本制鐵收購美國鋼鐵再起波瀾：全面并購黃了，改為巨額投資
賀梨萍
日本鋼鐵龍頭、全球第四大鋼企日本制鐵(Nippon Steel)對美國鋼鐵公司(U.S. Steel)的收購案持續(xù)引發(fā)全球關(guān)注。這場歷時一年多的跨國并購因美國政府的政治干預陷入僵局，最新動態(tài)顯示，日方已調(diào)整策略，試圖通過“巨額投資”而非全面收購打破僵局。這也引發(fā)了外界對美國營商環(huán)境的擔憂。
據(jù)共同社2月10日報道，日本首相石破茂在訪美期間與美國總統(tǒng)特朗普會談時，提出了修改后的收購方案，核心內(nèi)容是將原定的141億美元全現(xiàn)金收購計劃轉(zhuǎn)為“大規(guī)模投資”，并承諾大幅增加投資金額。
此前，日本制鐵計劃在收購基礎(chǔ)上向美鋼的鋼鐵廠等設施投資27億美元，而新方案的投資額預計顯著提升。特朗普對此回應稱，日本制鐵可能“做一些非常令人興奮的事情”，但暗示其更傾向于投資而非完全收購。
然而，這一表態(tài)加劇了市場對交易流產(chǎn)的擔憂。受此影響，美國鋼鐵公司股價當日下跌6.4%至36.77美元，遠低于日本制鐵原定的每股55美元報價。
日本制鐵于2023年12月宣布以141億美元收購美國鋼鐵公司，這一報價是美企克利夫蘭-克里夫斯(Cleveland-Cliffs)此前72.5億美元報價的兩倍多。盡管交易獲美鋼臨時股東大會通過，卻在2025年1月3日遭拜登政府以“國家安全風險”為由正式否決，成為美國首次以安全名義阻止日企收購的案例。
為推進交易，日本制鐵曾多次讓步，包括保留美鋼品牌、董事會半數(shù)以上成員為美國人、賦予美政府產(chǎn)量否決權(quán)等，但仍未改變拜登政府的立場。日方隨后聯(lián)合美鋼向法院提起訴訟，但輿論普遍認為勝訴可能性較低。
拜登政府的否決為美國本土企業(yè)提供了機會。克利夫蘭-克里夫斯與紐柯鋼鐵(Nucor)計劃聯(lián)合競購美鋼，擬以每股約30美元的價格拆分收購其資產(chǎn)，但這一報價僅為日本制鐵原計劃的55%。日本制鐵對此強烈反對，重申將完成收購計劃，并強調(diào)美鋼的電爐鋼技術(shù)和低碳轉(zhuǎn)型能力與其全球戰(zhàn)略高度協(xié)同。
此次收購案被廣泛視為美日關(guān)系的“試金石”。石破茂政府采取雙線策略：一方面通過法律途徑爭取逆轉(zhuǎn)拜登決定，另一方面試圖游說特朗普支持修改后的投資方案。然而，特朗普在會談中未直接回應鋼鐵收購，反而要求日本增加駐日美軍費用分攤，并推動日企擴大對美制造業(yè)投資。分析指出，特朗普的“商人式談判”可能進一步激化美日結(jié)構(gòu)性矛盾。
美國鋼鐵公司作為北美最大電爐鋼生產(chǎn)商之一，其大河鋼廠在低碳技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。日本制鐵若成功整合其資源，全球粗鋼產(chǎn)能將增至8600萬噸/年，并強化在高端汽車鋼、電工鋼等領(lǐng)域的優(yōu)勢。此外，雙方在氫冶金、電爐煉鋼等低碳技術(shù)上的協(xié)同，有望為全球鋼鐵業(yè)綠色轉(zhuǎn)型樹立標桿。
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