產能擴張引發行業陣痛
據期貨日報記者了解，春節后的雞蛋價格擊穿了大部分養殖戶的成本線。
“其實，這輪價格回調早有預兆。”光大期貨農產品研究員孔海蘭翻開數據臺賬說，“2024年7月起育雛雞補欄量持續攀升，按生長周期推算，2025年春節后恰逢產能集中釋放?！弊縿撡Y訊數據顯示，截至2025年2月，全國在產蛋雞存欄量突破13億只，環比增長1.31%，同比增長7.04%。此外，根據季節性規律，春節后消費轉淡，雞蛋價格通常承壓下行。孔海蘭表示，從目前的基本面表現來看，供給大概率延續增加態勢，蛋雞養殖可能持續面臨虧損風險。
行業觀察表明，此輪價格調整本質上是產能擴張與需求收縮的碰撞。一德期貨生鮮品分析師侯曉瑞回溯行業周期發現，2021年以來的持續盈利刺激了產能擴張。特別是2024年，飼料成本明顯下行，但產能增長速度偏慢，蛋價維持在較高水平，行業盈利進一步擴大，蛋雞產能快速擴張。侯曉瑞同時認為，當前，全產業鏈正面臨價格波動風險的嚴峻考驗：上游養殖端承受飼料成本上漲與蛋價下跌的雙重擠壓，中間環節（貿易商、冷庫等）則面臨購銷價差收窄的問題。
面對行業困境，產能出清被視為破局關鍵。孔海蘭強調，淘汰落后產能是扭轉價格頹勢的根本路徑。但產能調整并非簡單減量，而是行業生態的優化升級。
侯曉瑞預判，在存欄量穩定后，具備成本控制優勢、生物安全管理能力及金融工具運用水平的企業將形成新的競爭優勢。當前市場正經歷供需關系的根本性轉變，中長期供給壓力將持續釋放。
規?；顺备膶憙r格“劇本”
在這場淘汰賽中，傳統散戶逐漸敗退，現代化養殖企業強勢崛起。侯曉瑞說：“蛋雞養殖行業經歷了2018年扶貧政策的扶持，2020年后散戶從業者中老齡化群體被動退出，中小散戶生存空間被擠壓，大型養殖場憑借較強的資金實力及技術手段不斷搶占市場份額。全國從產銷區域到規模、從銷售模式到養殖水平，都與前幾年有了質的變化，行業集中度越來越高，雞蛋品質越來越好，養殖管理越來越規范，市場參與者越來越專業?！?/span>
規?；粌H改變了生產端，更重塑了價格波動規律。侯曉瑞介紹說，參考肉雞及生豬養殖規模化水平提升后的行業格局，中小散戶占比不斷降低后穩定在一定水平，大型養殖場不斷搶占市場份額，最終成本較低、管理較好的企業脫穎而出。伴隨著規?；M程的深化，雞蛋價格波動周期拉長，且波動幅度降低。
此外，侯曉瑞表示，新型供應鏈模式正逐步替代傳統貿易模式。電商平臺及品牌直供等新型供給模式的興起，大大縮短了中間環節鏈條，使貿易環節利潤集中化。隨著居民消費的升級，雞蛋消費出現差異，品牌蛋等更受青睞，下游消費促使養殖端做出相應改變。
孔海蘭認為，隨著蛋雞養殖規?；M程的加快，企業面臨一定挑戰，主要體現在兩方面。一方面，創設品牌。隨著居民對食品安全關注度的提高，品牌蛋需求提升。對規模養殖場而言，品牌溢價能力較強。相較于普通雞蛋，品牌蛋的溢價可以有效彌補蛋價低迷時企業所面臨的價格風險。另一方面，提高產品附加值。目前很多大型養殖場正在通過向上下游拓展業務的方式進行擴張。相較于單一的蛋雞養殖，企業積極延伸產業鏈，規避養殖利潤周期變化所帶來的生產經營風險。其中，在向下游拓展時，通過提高產品附加值的方式增加收入，提升企業競爭力以及抗風險能力。
深刻變革催生新“生存法則”
隨著雞蛋期貨的逐漸成熟，越來越多的企業開始參與雞蛋期貨市場。侯曉瑞表示，基于此，雞蛋定價方式也由現貨主導逐步過渡到期現聯動。養殖場可以參考盤面遠期價格調整養殖策略，或以套保的方式參與期貨市場，尤其對大型養殖場來說，養殖策略調整不如散戶靈活，提前在期貨上鎖定遠期利潤有助于企業穩定生產經營。
“沒有雞蛋期貨的時候，企業只能被動應對價格波動風險，而在雞蛋期貨上市后，企業可以通過期貨市場鎖定養殖利潤。特別是在雞蛋期權上市后，相關主體運用場景更加豐富，如利用‘保險+期貨’穩定經營。此外，企業套保擴展到‘期貨+期權’組合，經營理念更新發展?！焙顣匀鹫f。
四川厚全生態食品有限公司（下稱厚全集團）的操作成為行業范例。厚全集團位于四川省樂山市，是一家集飼料加工，蛋雞養殖，雞蛋生產、分級加工與銷售，有機肥研發、生產與銷售為一體的蛋雞全產業鏈運營商。作為市場的“后起之秀”，該公司通過有效運用期貨工具在市場中獲得了較強的競爭力。其董事長黃祖堯介紹說，厚全集團在日常生產經營中主要涉及的大宗商品有飼料原料豆粕、玉米及主營商品雞蛋，這些大宗商品近年來價格波動較大，受此影響，公司在生產經營中面臨成本上升以及利潤壓縮的雙重壓力。
為了有效應對市場風險，厚全集團2020年開始參與期貨市場。通過套保操作，該公司鎖定豆粕、玉米成本和雞蛋售價，提前規劃生產和投資計劃，降低了價格波動對生產經營的影響，避免了因價格變化導致的經濟損失。
“近幾年我們參與期貨市場的整體效果很好，公司得到了穩健快速的發展。短短五年時間，厚全集團躋身全國蛋雞行業前十強。”黃祖堯表示，他們參與期貨市場的主要模式有雞蛋期貨+期權套保、豆粕基差合約+期貨期權套保等，風險管理策略逐步多樣化。此外，厚全集團在套保過程中始終遵循“穩字當頭、行穩致遠”的原則和理念。
2024年上半年，雞蛋價格大幅下跌，厚全集團團隊調研后認為，可以利用交割廠庫的優勢，管控雞蛋價格進一步下跌風險，并拓展銷售渠道，于是擇機賣出雞蛋期貨合約，并完成交割。2024年下半年，豆粕現貨及期貨價格持續下滑，厚全集團團隊經過調研認為，豆粕價格有止跌回升的可能，尤其是美國大選后中美貿易存在不確定性，于是公司從2024年12月起逐步鎖定豆粕基差合約，并同步進入期貨市場。截至2025年1月，厚全集團已大比例鎖定2025年2至4月擬使用的豆粕，有效降低了豆粕采購成本。
黃祖堯稱：“當前，農牧產業已進入一二三產業融合發展的新階段，期貨市場的價格發現和風險管理功能有助于農牧企業科學制定生產經營策略、靈活應對市場變化。厚全集團作為大商所的產融培育基地，正積極擁抱期貨等金融衍生工具，推動企業與行業的可持續、高質量發展。”他還表示，國內蛋雞養殖行業已進入充分競爭階段，規模化、集約化進程加速推動行業進入“微利時代”。商品蛋雞環節的利潤空間被壓縮，企業需要以戰略眼光破局，實現長效生存。在此過程中，具備全鏈協同能力、品牌溢價優勢和風險管控體系的龍頭企業將脫穎而出，預計未來十年有望形成3到5家百億級行業領軍企業，主導產業資源的再分配。
與厚全集團類似，吉林某大型養殖場也在積極利用期貨市場“護航”經營發展。
據期貨日報記者了解，上述公司已從最初的食品深加工發展到如今的全產業鏈閉合模式。該公司相關負責人表示：“在公司的發展過程中，我們深刻認識到單一業務模塊的弊端，因而逐步向上下游拓展，以確保公司的可持續發展。公司現有蛋雞存欄量千萬羽，食品加工也表現出色，產品出口到香港、東南亞等地區?！?/span>
上述企業生產涉及雞蛋、玉米、豆粕、白糖、棕櫚油等大宗商品，近年來受天氣、政策、地緣政治等因素影響，農產品價格波動加大，原料價格的不穩定導致生產成本難以控制，在價格下行周期中存貨跌價風險增加，中下游面臨原料漲價和終端產品提價困難的雙重壓力。在大商所的指導和支持下，企業利用期貨市場對沖價格波動風險，通過基差交易優化庫存，運用期權工具構建價格保護機制?？梢哉f，期貨市場為解決企業的難點和痛點提供了有效途徑。
文章來源：期貨日報
本文鏈接：http://www.020gz.com.cn/news-9-67065-0.html期貨成蛋雞養殖企業破局“金鑰匙”
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