近年來蛋雞養殖利潤豐厚，養殖戶積累了充裕的現金流，加上飼料價格走弱，蛋雞養殖成本下降，現貨價格相對堅挺，養殖戶補欄積極性大增，雞苗銷量穩步增長。
從行業在產蛋雞存欄數據來看，2023年年中至今蛋雞存欄處在加速上行趨勢中。我的農產品網數據顯示，2024年12月全國在產蛋雞存欄量約為12.09億只，環比增幅0.33%，同比增幅3.60%。2024年祖代蛋種雞引種量大幅增加，根據前期雞苗補欄數據以及存欄量推算，預估2025年上半年整體新開產蛋雞數量仍略高于待淘汰老雞數量，供應趨向寬松，而需求端以剛需為主，上半年無旺季行情驅動，蛋價或易跌難漲。不過，當前大日齡老雞占比依舊偏高，大多企業或選擇在春節前淘汰大日齡老雞，故短期蛋價存支撐。
截至1月20日，雞蛋主產區均價為4.39元／斤，河北低價區報3.96元／斤。臨近春節，局部地區走貨略有好轉，各環節以積極出庫為主，產區蛋價小幅回暖。
從淘汰雞來看，根據蛋雞養殖周期推算，2025年1月進入淘汰階段的蛋雞多為2023年7月前后補欄的雞苗，此階段雞苗銷量環比增加。因此，預計2025年1月適齡老母雞存欄量小幅增加。同時，春節前養殖戶淘汰雞意向將有所提升，老母雞出欄量或增加。綜合來看，預計1月蛋雞存欄量或小幅回落，但當前在產蛋雞存欄依舊高位運行，各環節庫存偏高，后續供應端趨向寬松。
目前蛋雞養殖成本3.30元／斤，養殖盈利1.02元／斤。雞苗補欄數據可反映未來5個月左右的蛋雞生產能力。目前雞苗補欄絕對值處于歷史偏高水平。2025年1月新開產蛋雞多為2024年9月前后補欄雞苗。據Mysteel雞苗銷量數據，2024年9月雞苗銷量環比微降0.26%，理論上2025年1月新開產蛋雞或小幅下降。2024年三季度補欄量處于高位，按照養殖周期推算，2025年1月起新開產小雞將逐月大幅增長，預估2025年上半年蛋價承壓。
通過分析歷史數據，2020年是上一輪雞蛋價格周期的底部，也是行業去產能的一年。從2021年起，蛋雞養殖行業進入盈利周期，高利潤刺激產能擴張，2024年蛋雞存欄量緩慢抬升。供應壓力或在今年春節后逐步釋放，蛋價中線承壓，年內養殖高利潤或難持續。
近期，雞蛋期貨價格連續下挫，已提前透支了部分未來下跌空間，市場對遠月價格悲觀預期盡顯，盤面反彈乏力，期現基差高位運行。在供需預期偏空的驅動下，2505合約中長線以謹慎偏空對待為主，但目前貼水過大，且臨近春節，盤面短期或有基差修復需求，可關注上方3400~3500元／噸區間表現，或賣出虛值看漲期權。（作者單位：華聯期貨）
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文章來源：期貨日報
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