新年大漲25%！這種商品緣何持續高燒不退
當地時間周三，紐約商品交易所3月交割的阿拉比卡咖啡豆大漲近2.5%，觸及4美元/磅的新里程碑。
2025年剛來到第二個月，這種頗受歡迎的飲品原材料已經累計上漲25%，成為最熱大宗商品。天氣因素對巴西、越南等主產國的作物產能造成巨大影響，對于上下游企業而言，成本因素的沖擊或持續較長時間。
供應缺口擔憂加劇
與惡劣天氣有關的減產，正在使得這種熱帶經濟作物庫存枯竭。
厄爾尼諾已經對主要生產國的咖啡生長造成了破壞性打擊。自去年4月以來，巴西的降雨量一直低于平均水平，重創了對產量影響巨大的咖啡豆開花期授粉。據巴西自然災害監測中心(Cemaden)稱，巴西迎來自1981年以來最干旱的一年。
巴西政府作物預測機構Conab上周預測，2024年巴西咖啡產量從9月份的5480萬袋下調至5420萬袋，降幅為1.1%。此外，該機構預計該國2025/26年的咖啡產量將同比下降4.4%，至5181萬袋的3年低點。美國農業部對外農業服務局(FAS)預測，巴西2024/25年期末庫存將下降6.6%，從2023/24年的2234.7萬袋降至2086.7萬袋，為25年來的最低水平。
作為替代選擇，羅布斯塔咖啡豆價格也水漲船高，盤中一度突破5800美元/噸。同樣受到干旱困擾，主產國越南2023/24采收年的咖啡產量下降了20%，至147.2萬噸，創近4年新低。越南國家統計局1月10日報告稱，2024年越南咖啡出口同比下降17.1%，至135萬噸。
咨詢公司StoneX預計，到2025年9月底，預計全球羅布斯塔咖啡豆產量可能進一步減少10%，加劇市場供應緊缺的擔憂。
值得注意的是，由于咖啡價格飆升、對沖成本嚴重和交貨延遲，總部位于巴西的貿易商亞特蘭大(Atlantica)和咖啡布拉斯(Cafebras)正在尋求法院監督的債務重組。
通常而言，貿易商從當地供應商處購買現貨，然后在期貨市場建立空頭頭寸，以對沖其實物市場風險。由于擔心實物咖啡供應不足，大量資金正在平倉已經虧損的期貨空頭頭寸，這反過來又推高了價格。更高的期貨價格會推高企業為需要支付的追加保證金或首付款，從而給行業帶來更多壓力。
咖啡商如何應對
在供應緊張的同時，需求持續水漲船高，如今咖啡消費正在亞洲形成新浪潮。近年來東南亞國家的消費一直在飆升，僅印尼的需求在過去十年中就翻了一番。中國咖啡連鎖店呈現指數級增長，數量居世界首位。
咖啡價格飆升對烘焙商來說是巨大挑戰。全球最大的咖啡生產商之一雀巢集團前首席執行官施奈德(Mark Schneider)去年9月被罷免 ，部分原因是董事會對銷售疲軟和價格上漲導致的市場份額損失感到不滿，這促使消費者轉向更便宜的品牌。
澳大利亞餐廳和咖啡館協會首席執行官蘭伯特(Wes Lambert)表示，如果咖啡豆價格居高不下，今年一季度澳大利亞主要城市的咖啡成本增長可能會達到“兩位數”。
蒙特利爾銀行食品行業分析師斯特雷爾齊克(Andrew Strelzik)此前在接受第一財經記者采訪時表示，就咖啡行業而言，選擇多樣性允許買家決定咖啡行業的價格，“任何進入咖啡行業的公司，都應該擔心被替代品取代，價格因素可能讓消費者選擇其他高咖啡因的飲料(如茶)。此外，奶昔、能量飲料和冷飲等其他飲料，也是潛在的替代品。”
星巴克最新財報顯示，去年四季度全球同店銷售額下降了4%。這家咖啡連鎖還表示，今年不會再漲價，以吸引消費者，并抵御更多新興品牌的競爭。因振興墨西哥卷餅連鎖店Chipotle而名聲大噪的新任CEO尼科爾(Brian Niccol)從菜單、續杯和制作時間等細節上提出了修改意見。
為了對沖成本風險，商家也加強了原料供應的采購力度。為了穩定貨源渠道，星巴克與巴西、埃塞俄比亞、哥倫比亞等國生產商達成長期供銷協議，以確保更強大的供應鏈。美國銀行發布研報認為，星巴克的品牌效應和成本控制能力值得期待。
巴西貿易部去年6月表示，已經與瑞幸咖啡簽署了一項協議，在2025年至2029年期間以約25億美元的價格供應約400萬袋60公斤的咖啡。經紀商I&M Smith認為，這代表了相對較新的咖啡市場的增長潛力，預計中國的消費量將保持在16.5%左右的同比增長。
作者：樊志菁
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