2025年以來，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格多次刷新歷史高位，2月11日亞洲交易時(shí)段一度觸及每盎司2942.7美元，距離3000美元大關(guān)僅一步之遙。伴隨金價(jià)持續(xù)攀升，黃金積存金業(yè)務(wù)成為投資者“攢金”的重要渠道，但多家銀行近期密集調(diào)整利率與起購門檻，釋放市場風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號。
利率降幅達(dá)58基點(diǎn)銀行“降溫”積存金
黃金積存金業(yè)務(wù)因其靈活的交易特性吸引大量資金涌入。然而，面對金價(jià)高位波動，中信銀行、招商銀行等機(jī)構(gòu)率先下調(diào)黃金賬戶利率，釋放審慎信號。中信銀行公告顯示，自2月15日起，個(gè)人積存金活期年化利率由0.35%降至0.15%，各期限定期利率降幅最高達(dá)58個(gè)基點(diǎn)，其中6個(gè)月期產(chǎn)品利率從1.18%腰斬至0.6%。
招商銀行緊隨其后，自2月12日起將黃金賬戶活期利率由0.10%調(diào)至0.01%，1年期產(chǎn)品利率從0.6%降至0.3%。其調(diào)整邏輯與金價(jià)上漲抑制消費(fèi)需求、庫存壓力攀升直接相關(guān)。銀行客服解釋稱，利率下調(diào)既是應(yīng)對市場供需失衡的必要舉措，亦與人民幣資金利率下行趨勢保持一致。
除利率調(diào)整外，中國銀行將積存金起購門檻從650元提升至700元，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等亦將最低金額調(diào)整至650-700元區(qū)間。這一變動意味著，投資者需投入更多本金才能參與積存金定投，顯著抬高了小額資金的入場成本。
三因素驅(qū)動金價(jià)飆升機(jī)構(gòu)分歧加劇
本輪金價(jià)狂飆背后，多重因素形成合力。國盛證券研報(bào)指出，2024年12月底至2025年2月初，國際金價(jià)漲幅超10%，主要推力包括美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇及現(xiàn)貨流動性收緊。倫敦市場黃金回流美國導(dǎo)致供應(yīng)緊張，進(jìn)一步放大了價(jià)格波動。
中信證券強(qiáng)調(diào)特朗普關(guān)稅政策的影響，認(rèn)為其反復(fù)無常的貿(mào)易策略加劇全球經(jīng)濟(jì)不確定性，推動避險(xiǎn)資金涌入黃金。與此同時(shí)，華泰證券宏觀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘指出，美國財(cái)政赤字?jǐn)U大與美元信用擔(dān)憂長期支撐金價(jià)，即便短期面臨震蕩，結(jié)構(gòu)性牛市基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。
然而，市場對后市走向分歧明顯。國盛證券認(rèn)為2025年黃金難以復(fù)制2024年的單邊上漲，更可能呈現(xiàn)“進(jìn)二退一”的震蕩格局；中金公司則預(yù)測金價(jià)年內(nèi)有望突破3000美元，人民幣計(jì)價(jià)黃金漲幅或更顯著。這種分歧導(dǎo)致投資者策略分化，既有持倉百萬的短線交易者獲利了結(jié)，也有長期投資者選擇逢低加倉。
波動率攀升銀行警示“非穩(wěn)賺”風(fēng)險(xiǎn)
黃金積存金并非無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。建設(shè)銀行2月12日發(fā)布公告，直言貴金屬價(jià)格波動加劇，提示投資者需關(guān)注持倉保證金變化，避免盲目追高。招商銀行亦在調(diào)整利率的同時(shí)，明確將根據(jù)市場動態(tài)擴(kuò)大買賣點(diǎn)差，變相增加交易成本。
從歷史數(shù)據(jù)看，積存金收益包含價(jià)差與利息兩部分，但利率下調(diào)大幅削弱了固定收益空間。以招商銀行為例，1年期產(chǎn)品利率從0.6%降至0.3%，收益縮水50%。此外，實(shí)物黃金兌換需承擔(dān)加工費(fèi)，而贖回差價(jià)普遍在2%-3%，若金價(jià)短期回調(diào)，投資者可能面臨虧損。
機(jī)構(gòu)建議，當(dāng)前高位環(huán)境下需注重倉位控制。中國銀河證券楊超表示，投資者應(yīng)避免一次性重倉，可采取定投策略平滑成本；國泰君安則提示關(guān)注美國非農(nóng)數(shù)據(jù)等宏觀指標(biāo)，警惕流動性收緊引發(fā)的技術(shù)性回調(diào)。對于普通投資者，多元化配置與嚴(yán)格止損仍是應(yīng)對劇烈波動的核心策略。
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