圖源：圖蟲
3月6日晚，京東集團（09618.HK、JD.O，下稱“京東”）發(fā)布了2024年第四季度及全年業(yè)績。2024年，京東全年收入為11588億元，同比增長6.8%；全年歸屬于公司普通股股東的凈利潤（下稱“凈利潤”）為414億元，同比增長71.1%，平均一天凈利1.13億元。
其中，第四季度京東收入為3470億元，同比增長13.4%，創(chuàng)下自2022年第二季度以來11個季度的最大同比增速紀錄；同期凈利潤數(shù)據(jù)也超出市場預期，同比增長191.2%至99億元。
這份業(yè)績得到資本市場的不同反饋。財報發(fā)布后，美東時間3月6日京東（JD.US）美股盤中一度拉漲超5%，此后漲幅有所回落，截至收盤漲幅收窄至0.37%，報收于43.92美元/股；3月7日，京東集團-SW（09618.HK）港股早盤開盤后，跌幅一度擴大至5.75%，截至午盤收盤跌幅為1.79%，報175.8港元/股，總市值5596億港元。
伴隨著2024年財報收官，京東醞釀許久的外賣新故事也在2025年開年有了明確的開端。在3月6日晚的財報電話會上，京東高管表示，即時零售是核心零售業(yè)務的自然延伸，外賣是即時零售場景下用戶高頻的業(yè)務之一。京東將投入更多的精力探索差異化的業(yè)務模式，以加強用戶粘性和活躍度。
四季度營收重回兩位數(shù)增長
京東集團業(yè)績回暖核心在于消費市場整體回暖。京東集團首席執(zhí)行官（CEO）許冉提到，京東收入同比增速重回雙位數(shù)，利潤也保持了健康增長。這讓許冉對2025年更加樂觀。她表示，隨著消費情緒穩(wěn)步回升，加之京東對戰(zhàn)略重點的有力執(zhí)行，京東將繼續(xù)釋放高質量的增長潛力。
自兩年前京東原CFO許冉升任CEO職務起，京東便走上“穩(wěn)住利潤”之路。2024年前三季度，公司凈利潤保持了兩位數(shù)的高增長，同比增幅分別為12.70%、90.91%、47.8%；但單季同期收入增速始終徘徊在個位數(shù)，分別為7.04%、1.20%、5.12%。
伴隨著四季度收入回歸雙位數(shù)增長，“四季度大部分品類收入以及包括活躍用戶數(shù)和購物頻次在內的關鍵指標均實現(xiàn)了健康的雙位數(shù)同比增長。”許冉表示。
京東集團收入由京東零售、京東物流及新業(yè)務三部分構成。
占比最大的京東零售業(yè)務去年四季度的收入為3070.55億元，同比增長了14.7%，較三季度同比增速明顯擴大，主要得益于帶電品類、日百品類均實現(xiàn)收入同比雙位數(shù)增長。
圖源：京東2024年第四季度財報
具體來看，京東的核心品類——電子產品及家用電器商品收入增長突出，同比增幅提升至15.8%；而前三個季度該品類收入同比增長分別為5.3%、-4.6%、2.7%，在第二季度甚至出現(xiàn)罕見下滑。日用百貨商品收入增速也提升至11.2%，此前三個季度該品類收入增幅徘徊至8%~9%區(qū)間。
國補政策在一定程度上助力京東在四季度實現(xiàn)超預期增長。
許冉在當晚電話會上表示，“從去年下半年開始，國家出臺的各項消費提升政策，在我們看來的確取得了很積極的效果，也帶動了消費信心的逐步提升。”
分品類看，手機因被納入以舊換新的品類范圍內，從年初至今京東平臺上手機需求呈現(xiàn)回暖趨勢，電腦銷售仍然保持強勁增長態(tài)勢。家電品類今年年初受到2024年年底部分需求提前釋放的短期影響，以及春節(jié)期間的錯期影響，預計在3月份進入家裝季銷售將呈現(xiàn)環(huán)比增長加速的趨勢。
同時，許冉指出，從比例看，去年以舊換新實現(xiàn)的銷售量與平臺存量家電相比比例較小。整體看，以舊換新政策對家電銷售有較強的拉動效果。
此外，與零售強綁定的京東物流，去年四季度的收入為520.97億元，增速為10.4%，在三季度6.6%的增速上有所提升。
不過，和往期相似，京東新業(yè)務方面表現(xiàn)依舊不容樂觀。四季度，京東的新業(yè)務收入不增反降，實現(xiàn)收入為46.81億元，同比減少了31%。相較于阿里巴巴集團在新領域的迅猛拓展，京東在新業(yè)務上顯得較為謹慎。2024年一整年，京東新業(yè)務收入占比僅為1.65%，經營利潤率為-15%。
談及未來投入策略，京東集團首席財務官（CFO）單甦透露，京東將持續(xù)圍繞以供應鏈為基礎，以用戶體驗為核心的兩條主線的投入，同時持續(xù)優(yōu)化倉網的規(guī)劃，持續(xù)投入自動化技術，降低整個行業(yè)的履約成本，這一點對商超繼續(xù)提升盈利能力尤為重要。
在新業(yè)務的探索方面，他提到，“即時零售是京東核心零售業(yè)務的自然延伸，目前尚處于早期的階段，我們將投入更多的精力在探索差異化的業(yè)務模式和豐富優(yōu)質供給方面。”
展望未來幾年利潤率，單甦表示，“未來幾年，我們會持續(xù)聚焦通過改善供應鏈效率提升和帶動利潤率的穩(wěn)步提升。具體來說，自營會帶來供應鏈效率的提升，京東集團毛利率在過往的11個季度持續(xù)保持同比提升，核心來自商品毛利率提升以及物流的降本增效。”
在支出方面，京東四季度不少支出有所增加。其中，履約開支增加16.4%至201億元；增長幅度最大的當屬營銷支出，相比去年同期增長28.4%至168億元。相比之下，研發(fā)開支變化較小，僅增長1.0%至44億元，占總營收的比重有所減少。2024年全年，研發(fā)開支水平也保持和前一年持平，占收入的1.5%。
新故事怎么講？
在核心零售業(yè)務之外，京東還在尋找新增長曲線。
京東醞釀許久的新故事終于在2025年開年有了明確的開端。就在過去一個月里，京東掀起一場來勢洶洶的外賣戰(zhàn)，意在向本地生活市場進軍。先是在2月11日宣布“0傭金”招募品質堂食餐飲商家，而后又宣布自2025年3月起為全職騎手繳納五險一金。
在3月6日晚的財報電話會議上，京東高管回應了投資者所關心的包括外賣在內的即時零售的定位布局，以及對即時零售的投入將如何影響集團的利潤率等問題。
許冉表示，京東整體零售戰(zhàn)略重點并未改變。外賣業(yè)務要放在京東整體零售業(yè)務能力、服務體驗上通盤考慮。她認為，在即時零售包括外賣的投入，對京東豐富消費場景，打造能力，滿足用戶的需求和提升用戶體驗都有積極的效果。
京東開展外賣業(yè)務有多重原因。從消費場景上來看，即時零售是核心零售業(yè)務的自然延伸，外賣是即時零售場景下用戶高頻的業(yè)務之一，可以豐富服務用戶需求的場景，提供更優(yōu)質的供給，加強用戶粘性、活躍度，從而帶來用戶價值的提升。
同時，京東需要增強已有履約的具體實施能力，實現(xiàn)更快、更靈活的計時配送能力，也是京東原有“211”高效履約網絡和能力的補充。許冉強調，“我們的目標是提升整體配送網絡的效率，核心零售和電商業(yè)務以及即時零售業(yè)務都將受益。”
另外，從用戶角度出發(fā)，京東發(fā)現(xiàn)用戶對品質外賣確實有強烈需求，滿足用戶差異化需求可以進一步提升用戶對京東的信賴度。
談及投入節(jié)奏，許冉稱，首先會先聚焦?jié)M足京東現(xiàn)有用戶的需求，提升用戶的頻次和粘性，也會憑借對食品安全的高度重視，通過對品質商家的招募和扶持、騎手的權益完善等舉措來豐富優(yōu)質供給，逐步建立品質外賣這一差異化的用戶心智。
同時，許冉表示目前外賣業(yè)務仍處于相對早期的業(yè)務發(fā)展狀態(tài)，京東會有策略和紀律地嘗試和投入，并根據(jù)業(yè)務逐步發(fā)展的情況動態(tài)調整。
值得一提的是，隨著阿里巴巴集團的AI業(yè)務做得風生水起，投資者也在用“AI含量”審視京東。
在京東AI探索方面，許冉表示，考慮到京東的業(yè)務模式特點，京東在供應鏈方面會更加深入應用AI。例如，在物流方面，AI算法在供應鏈管理和履約環(huán)節(jié)上可以提升需求和供給匹配的精準度，并且提升物流的自動化水平。在核心零售場景中，京東通過AI重塑了搜索和推薦體系，提高了搜索滿意度和流量分發(fā)效率。此外，還推出AI導購助手、精研以及AI數(shù)字人，為用戶提供更全面的產品信息和專業(yè)建議，降低查找和選擇商品的成本。
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