A股的ST板塊向來是游資與散戶的冒險樂園，而今年的*ST宇順，無疑是一顆耀眼的 “明星”。
這家曾以液晶顯示屏技術立足市場的企業，在退市風險逼近的關口，憑借跨界并購的想象空間，年內股價已暴漲近270%。
5月15日晚，*ST宇順最新發布特別提示風險稱，公司估值指標較可比公司有較大的偏離，敬請注意投資風險。
暴漲近200%
受并購重組預期刺激，*ST 宇順的股價3月31日至今日，其間累計收獲了24個漲停板，期間漲幅近189%。
若是全年來看，年內漲幅超269%，位列A股全市場榜七（剔除新股）。
但在這風光無限的背后，卻有一起內幕交易事件被曝光。據中國證券監督管理委員會四川監管局 2025 年 5 月 12 日發布的行政處罰決定書顯示，鄧政文因涉嫌內幕交易 *ST 宇順股票，在 2023 年 4 月的內幕信息敏感期內，指使他人賣出宇順電子股票 11 萬股，非法獲利 41 萬元，最終被罰沒 241 萬元。
*ST 宇順的前身深圳市宇順電子股份有限公司成立于2004年1月，并于2009年9月上市。上市后的宇順電子在市場競爭中一路坎坷，多次易主。
2015年，中植系入主宇順電子，但未能扭轉其虧損局面。2023 年 6 月，中植系將其持有的部分宇順電子股份轉讓給上海奉望，公司控股股東變更為上海奉望，實際控制人變更為張建云。在此期間，宇順電子通過多次并購重組試圖改善業績，但效果不佳。2024年，公司以7425萬元購買孚邦實業75%股權，試圖形成新的利潤增長點，卻仍未擺脫虧損陰影。
4月22日，*ST 宇順發布公告稱，公司擬以支付現金方式收購中恩云（北京）數據科技有限公司、北京申惠碧源云計算科技有限公司、中恩云（北京）數據信息技術有限公司 100% 股權。這三家標的公司共同運營中恩云數據中心項目，目前已建設運營約 8000 個機柜。若收購成功，*ST 宇順將跨界進入數據中心行業，實現業務轉型，同時有望提升公司資產質量和盈利能力，為保殼增添重要砝碼。
保殼局
在這場與時間賽跑的保殼戰中，監管的審視從未缺席。
深交所連續下發關注函，要求公司說明收購資金來源、標的資產估值合理性及是否存在“忽悠式重組”。
財務數據顯示，截至2025年一季度末，公司貨幣資金僅覆蓋交易對價的10%，后續或需通過質押融資、引入戰投等方式填補資金缺口。而審計機構從利安達更換為規模較小的正一會計師事務所，雖被市場質疑為“降低信披門檻”，但也反映出ST公司爭取審計時效的現實考量。
若不能在6月底前完成年報披露及資產交割，觸及“營收不足3億元且虧損”退市條款將成為大概率事件。
具體業績來看，2024年度，*ST宇順營收2.2億元，虧損1757萬元，但今年第一季度，該公司營收大增93.73%至4573萬元，凈利潤大增112.7%至114.5萬元。
市場情緒的狂熱背后，理性聲音始終存在。機構投資者在股價高位悄然減持，而散戶交易占比攀升至62%，部分投資者將風險提示中的“估值偏離”解讀為上漲空間的佐證。
縱觀*ST宇順的突圍之路，其戰略選擇折射出傳統制造業轉型的典型路徑。通過并購新興資產重塑估值體系，借助資本運作換取轉型升級的時間窗口。但歷史經驗表明，跨界并購的成功率往往與產業協同度正相關。
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