近期，金價在市場的推動下突破了3300美元，再次創下歷史新高。這一現象引發了廣泛關注，尤其是晨星分析師喬恩·米爾斯（Jon Mills）對未來金價的預測，他認為黃金可能會回落至1820美元，預示著可能的市場崩盤。以下將詳細探討影響金價的三個主要因素。
黃金供應增加的預期
高金價刺激了生產商加大開采力度，預計未來幾年黃金供應將顯著增加。根據世界黃金協會的數據，近年來黃金開采的利潤率不斷攀升，2024年第二季度金礦商的平均利潤率達每盎司950美元，成為自2012年以來最賺錢的季度。隨著利潤的提升，更多的生產商將投入資源進行開采，預計未來幾年將有更多黃金被回收利用，這將進一步增加市場供應。
此外，全球地上黃金庫存也在持續增長。2024年，全球黃金庫存達到216,265噸，較五年前增長了9%。這一增長趨勢意味著市場將面臨更大的供應壓力，從而對金價形成下行影響。
黃金需求的減弱
與此同時，黃金的需求也面臨下降的風險。根據世界黃金協會的調查，71%的央行表示在未來12個月內將保持其黃金儲備不變或減少。這一趨勢表明，央行對黃金的需求可能不再如以往那樣強勁，進一步加劇了金價的下行壓力。
此外，投資者的需求也可能受到影響。隨著市場對其他投資品種的關注增加，黃金作為避險資產的吸引力可能減弱。這種需求的減少將對金價形成負面影響，尤其是在市場波動加劇的情況下。
市場頂部跡象的顯現
金價的上漲伴隨著市場活動的變化，當前市場已顯現出頂部跡象。黃金行業的并購活動正處于高峰，這通常是市場見頂的信號。根據標普全球市場情報的數據，2024年黃金行業的并購交易同比增長了32%。這種并購活動的增加往往意味著市場參與者對未來的預期發生了變化，可能暗示著價格即將見頂。
此外，近期出現了大量以黃金為基礎的基金產品，這種現象在歷史上也曾出現在金價見頂時。技術分析師們將目光聚焦于200周移動均線，目前金價已高出該均線60%。歷史數據顯示，2011年金價高出200周移動均線70%后進入了長期熊市，當前若金價觸及3540美元將達到這一臨界點。
盡管米爾斯的分析引發了市場的廣泛討論，但當前華爾街的主流預期仍然看漲金價。在這樣復雜多變的市場環境中，投資者需謹慎評估各種因素對金價的影響。
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