信托業進入高規模、低利潤時期？中國信托業協會近日發布的數據顯示，截至2024年末，全國67家信托公司管理的信托資產規模達到29.56萬億元，同比增長23.58%。與此同時，行業經營收入為940.36億元，同比增長8.89%，而行業利潤大幅下降45.52%至230.87億元，幾近腰斬。
“2024年信托業積極推進‘三分類’業務轉型，資產服務信托和資產管理信托的結構優化、大力發展是推高信托資產規模的根本原因。”受訪行業專家分析指出，信托資產規模擴大推動了收入增長，但在傳統融資類業務持續壓降、服務類信托業務利潤率普遍較低的情形下，導致去年信托業利潤大幅下降。
信托資產規模大增
2024年，在宏觀經濟回升向好背景下，信托資產規模達到29.56萬億元，相比2024年6月末增加2.56萬億元，增長9.48%，相比2023年末增加5.64萬億元，增長23.58%。
回顧過去15年信托業發展歷史，信托資產規模經歷了增長、下降、再增長的螺旋式演進。具體來看，2010年信托資產規模為3.04萬億元，2015年為16.30萬億元，2017年則躍升至26.25萬億元，信托業從一個名不見經傳的小眾行業，迅速成長為僅次于銀行業的資產管理行業。
2018年至2020年是信托業務轉型期，信托資產規模漸次回落，分別為22.70萬億元、21.60萬億元、20.49萬億元。2021年信托資產規模為20.55萬億元，僅比2020年增長0.29%，盡管是微增長，但預示了信托資產規模增長回穩苗頭。
2022年和2023年信托資產規模分別為21.14萬億元和23.92萬億元，增長率分別為2.87%和13.15%。2024年6月末信托資產規模為27萬億元，比2023年末增長12.88%，且略微超過2017年的26.25萬億元。復旦大學信托研究中心主任殷醒民表示，2024年末信托資產規模接近30萬億元，這并不是一次簡單的年度性擴張，而是信托業在實施“三分類”業務轉型后資產規模的顯著變化，同時也是信托業順應市場需求變化作出的積極調整。
金樂函數分析師廖鶴凱告訴記者，信托資產規模大增是多重因素共同作用的結果。2024年信托業積極推進“三分類”業務轉型，資產服務信托和資產管理信托的結構優化、大力發展是根本原因。信托公司在轉型過程中加大了標準化資產的配置，在監管的導向下，投向證券市場的規模大幅增長，交易性金融資產占比顯著提升，也是推高信托資產的重要因素。
用益信托研究員帥國讓對記者分析指出，信托資產規模創歷史新高，凸顯了信托業在轉型過程中具有較強韌性，也體現了市場對信托業轉型發展的高度認可。其一，得益于監管政策的積極引導，債券投資規模快速擴張；其二，投資者偏好的轉變，在當前復雜的經濟金融環境下，投資者更傾向于選擇相對穩定的投資渠道，而債券市場因其相對穩定的收益和較低的風險，吸引了大量資金流入；其三，信托公司的產品創新，信托公司通過不斷創新和優化信托產品，能夠更好地滿足投資者需求。
去年利潤接近腰斬
在信托資產規模大增的背景下，2024年信托業經營收入為940.36億元，比2023年的863.61億元增長8.89%。不過，2024年行業利潤為230.87億元，比2023年大幅下跌45.52%，減少192.87億元，幾近腰斬。
另外，信托業所有者權益也有待提高。所有者權益，是指企業資產扣除負債后，由所有者享有的剩余權益，反映了所有者投入資本價值的保值增值狀況，體現了保護債權人權益的理念。數據顯示，2024年末，信托業所有者權益為7584.19億元，比2023年的7485.15億元增長1.32%，2023年則比2022年7178.66億元增長4.27%。2017年至2021年，信托業所有者權益從5250.67億元增加到7033.19億元，增長33.95%。對比來看，2022年至2024年信托業所有者權益增長率有所放緩。
殷醒民指出，2024年，信托公司從以資金融通與資產管理為主，切換到以資產服務信托為先的信托業務發展模式。2021年以來，信托業人均利潤呈現下降趨勢。目前，基于資產服務信托低收費特點，信托業整體利潤收入必然會受影響，信托公司要凝聚共識，根據資源稟賦錯位發展，突出特色，積極推動提高信托業務收益率，解決利潤增長不及預期的緊迫性問題。
帥國讓分析指出，去年信托業利潤增長不及預期，是受多重因素影響：其一，在當前復雜的經濟金融環境下，傳統信托報酬率較高的融資類業務持續壓降，而新業務短期內盈利點有限；其二，跟信托公司以往歷史包袱大小及存量不良資產處置能力密切有關。其三，在嚴監管政策的指引及行業風險資產持續暴露下，部分信托公司加大資產減值計提力度，一定程度上削弱了信托公司的盈利水平。
廖鶴凱指出，雖然資產規模大幅增加，但新增的業務利潤率普遍較低，且行業轉型過程中科技投入、合規成本增加、人員結構調整，導致短期成本上升較快。在“三分類”框架下，大多數信托公司需繼續圍繞本源業務，結合自身區位、股東、現有團隊優勢，找到契合自身稟賦的客戶群體與業務場景，在服務實體經濟與社會中重塑價值。
伴隨著“三分類”的逐步推進，帥國讓建議，未來主動管理能力強的信托公司可加大凈值化的資產管理業務，而服務能力強的可繼續開展資產服務信托，做托管、風險隔離、風險處置、財富管理業務。此外，還需加強組織架構、投研體系、系統建設及人才團隊組建，不斷優化完善市場化的薪酬和競爭機制。
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