近期，紅棗現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格均止跌企穩(wěn)。期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中了解到，盡管當(dāng)前市場(chǎng)存在低價(jià)促銷的情況，但供過(guò)于求的市場(chǎng)格局仍未改變，庫(kù)存也持續(xù)增加。
“近期紅棗期貨維持震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量達(dá)到歷史同期高位。去年紅棗總產(chǎn)量超過(guò)70萬(wàn)噸，今年春節(jié)期間紅棗消費(fèi)量同比有一定回升，低價(jià)確實(shí)有助于提升銷量，但不足以扭轉(zhuǎn)供需格局，3月面臨需求淡季，庫(kù)存壓力仍存。”混沌天成期貨研究所紅棗分析師張磊說(shuō)。
在中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師陳宇灝看來(lái)，即便在元宵節(jié)的小幅備貨驅(qū)動(dòng)下，紅棗現(xiàn)貨市場(chǎng)仍難有起色，主要受傳統(tǒng)季節(jié)性與本產(chǎn)季現(xiàn)貨特點(diǎn)影響。
“傳統(tǒng)季節(jié)性方面，紅棗消費(fèi)、走貨最快的時(shí)間節(jié)點(diǎn)已過(guò)去。從往年經(jīng)驗(yàn)看，新季紅棗下樹至春節(jié)的銷售量，與春節(jié)至下一季紅棗下樹期間的銷量大致五五開(kāi)。眼下已經(jīng)進(jìn)入春暖花開(kāi)的3月，紅棗消費(fèi)淡季到來(lái)。本產(chǎn)季（2024/2025產(chǎn)季）的特點(diǎn)是低收購(gòu)成本、低售價(jià)帶來(lái)了不錯(cuò)的利潤(rùn)。本產(chǎn)季的售價(jià)處于近年低位，但銷售利潤(rùn)卻強(qiáng)于大減產(chǎn)的2023/2024產(chǎn)季，原因是在豐產(chǎn)背景下，產(chǎn)業(yè)從業(yè)者進(jìn)一步降本增效。在成本偏低、利潤(rùn)理想的背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒整體穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)明顯的促銷情況。”陳宇灝說(shuō)，基于淡季到來(lái)與理想利潤(rùn)下的穩(wěn)定心態(tài)，當(dāng)前期現(xiàn)貨市場(chǎng)低波動(dòng)的狀況符合預(yù)期。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2月27日當(dāng)周，36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在10990噸，較上周增加407噸，環(huán)比增加3.85%，升至近兩個(gè)月高點(diǎn)，同比增加22.48%。
“去年產(chǎn)量高，但是成品率相對(duì)偏低，目前整體庫(kù)存仍偏高，有部分原料尚未加工，成品好貨壓力相對(duì)有限，近期盤面升水現(xiàn)貨，部分期現(xiàn)商進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，期現(xiàn)價(jià)差有所收斂。”張磊說(shuō)。
陳宇灝表示，當(dāng)前紅棗消費(fèi)端相對(duì)平淡。從廣州市場(chǎng)到車數(shù)據(jù)來(lái)看，本年度旺季表現(xiàn)平淡，仍不及2021/2022、2022/2023產(chǎn)季同期情況。隨著淡季到來(lái)，從業(yè)者按需備貨，囤積低成本貨源轉(zhuǎn)為企業(yè)庫(kù)存。
目前仍處于紅棗消費(fèi)淡季，市場(chǎng)人士均表示，在供應(yīng)壓力下，上半年紅棗價(jià)格難有向上驅(qū)動(dòng)。“從目前的基本面情況來(lái)看，春節(jié)期間的消費(fèi)量預(yù)估在30萬(wàn)噸左右，旺季已經(jīng)過(guò)去，需求端進(jìn)入淡季，庫(kù)存壓力仍存，新季減產(chǎn)為時(shí)尚早，預(yù)計(jì)期貨2505合約在9500元/噸以上將面臨一定壓力，下方8800元/噸有一定支撐，處于一個(gè)震蕩磨底的階段。”張磊說(shuō)。
“首先，由于銷售利潤(rùn)尚可，銷售壓力不高，但下游的銷售旺季也已過(guò)去，缺乏強(qiáng)勁上行的動(dòng)力，現(xiàn)貨價(jià)格可能以小幅震蕩為主。其次，近期河北、河南等中轉(zhuǎn)、加工中心的從業(yè)者看貨、采購(gòu)較為積極，小幅推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。最后，單從下游情況看，消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)平淡。”陳宇灝表示，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求出現(xiàn)改觀可能需要等待較長(zhǎng)時(shí)間，整體來(lái)看，紅棗以逢反彈做空為主，下方支撐在8800元/噸左右。
在格林大華期貨首席專家王駿看來(lái)，受2024年紅棗豐產(chǎn)和今年3—5月份季節(jié)性需求淡季的影響，2025年上半年棗價(jià)整體預(yù)期偏空。而今年下半年通常是紅棗行情啟動(dòng)時(shí)期，價(jià)格走勢(shì)通常取決于6—8月份新季紅棗的生長(zhǎng)情況，屆時(shí)市場(chǎng)會(huì)根據(jù)其實(shí)際棗樹開(kāi)花和坐果情況對(duì)新季度的紅棗供應(yīng)總量預(yù)期進(jìn)行博弈。
“目前對(duì)2025年棗樹生長(zhǎng)情況的評(píng)定為時(shí)尚早，當(dāng)前棗價(jià)仍受需求邏輯主導(dǎo)。但考慮到棗樹的生長(zhǎng)習(xí)性，在經(jīng)歷豐產(chǎn)之后，棗樹在次年或進(jìn)入修復(fù)期，實(shí)際坐果量可能減少。因此，我們判斷2025年紅棗價(jià)格或先抑后揚(yáng)，仍需關(guān)注下半年產(chǎn)區(qū)的天氣情況。”王駿表示。
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文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
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