自2024年11月下旬新作季紅棗下樹進入尾聲至今，滄州紅棗現貨價格走低，期貨盤面價格則以低位區間震蕩為主。春節過后，市場采購節奏逐漸平穩，客商按需采購成為主流。回顧2024/2025作物季，紅棗實現了超預期豐產。大量紅棗涌入市場，致使供應端壓力顯著增大。與此同時，消費逐漸步入淡季，傳統消費場景如節日禮品、烘焙食品等領域對紅棗的需求出現季節性下滑，這使得價格缺乏上行動力。不過，當前紅棗絕對價格處于近四年低位，下游補庫行為給價格提供了一定支撐。整體上，多空因素交織，市場觀望情緒濃重，預計2505合約在交割前將維持弱穩運行。
供應端，近期市場對南疆天氣影響的關注度逐步升溫。南疆作為紅棗的重要產區，其天氣狀況直接關系到紅棗的產量與品質。據了解，近期南疆部分地區出現降水異常偏少且遭遇寒潮，棗樹生長面臨一定挑戰。這種天氣狀況引發了市場對新季紅棗減產的擔憂，不少投資者和貿易商紛紛關注后續事態發展，這為盤面帶來了新的變量。此外，由于去年產區紅棗通貨采購價格低迷，絕大多數棗農盈利情況較差，這無疑對今年紅棗種植積極性產生負面影響。而具體影響程度如何，尚需等到開春后結合產區實際情況進行判斷。若產區后續釋放新作季利多信號，或有望推動盤面形成上行趨勢。
需求端，年前市場普遍預期紅棗價格將持續下行，內地客商備貨以按需采購為主，季節性備貨特征被淡化。近期，銷區對后市悲觀情緒有所緩解，市場購銷氛圍正逐步改善。加之紅棗絕對價格處于歷年低位，補庫行為對價格形成底部支撐。
從目前盤面來看，預計紅棗震蕩態勢將延續至5月前后。5月過后，南疆天氣影響、端午節備貨需求、交割情況等因素可能會帶來新的驅動，從而使紅棗打破震蕩格局。綜合分析，紅棗價格或迎來上行趨勢。首先，4—5月春耕開啟，寒潮和干旱天氣對新作季種植面積和棗樹萌芽期發育情況的影響將直觀體現，棗農種植意愿的強弱也將有跡可循；其次，端午節前的備貨需求將對需求端起到提振作用；最后，交割方面，2024/2025作物季雖然產量偏高，但優質貨源較少，好壞價差可能擴大。建議投資者關注紅棗逢低做多機會。（作者單位：永安期貨）
文章來源：期貨日報
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