紫光國微這家以特種集成電路和智能安全芯片為主業的半導體企業，2024年全年營收同比減少27.15%至55.11億元，歸母凈利潤遭遇"腰斬"降至11.79億元。在核心業務訂單收縮、行業周期調整的背景下，紫光國微正通過汽車電子業務拓展和產能布局調整尋求突圍。但轉型過程中的陣痛與市場疑慮，仍在考驗著這家國產芯片龍頭的戰略定力。
核心業務承壓致業績"雙降"
特種集成電路業務的下滑成為紫光國微業績失速的關鍵因素。該板塊營收同比下滑超四成，主要受航空、航天等特殊領域需求不足影響。公司年報顯示，由于下游訂單減少疊加產業鏈庫存消化壓力，特種集成電路的銷售量和生產量均出現明顯下降。紫光國微高管在5月9日的業績說明會上坦言："一季度特種集成電路業務營業收入和凈利潤的下降幅度已同比收窄，但行業周期性調整仍在持續。"
智能安全芯片業務同樣面臨壓力，7.61%的營收降幅背后暗藏結構性調整。公司解釋稱，紫光青藤不再納入合并范圍是導致該業務產銷量下降的直接原因。值得關注的是，石英晶體頻率器件成為唯一增長板塊，在國產替代趨勢下實現超20%的營收增長，但其7.01億元的收入規模僅占公司總營收的12.7%，難以對沖主力業務的下滑。
經營效率的改善為業績保留了一絲亮色。在營收規模縮減的情況下，公司通過成本控制使集成電路生產成本同比下降。但這種降本手段的可持續性存疑，特別是當研發投入需要持續加碼時。紫光國微2024年研發投入占營收比例維持在20%以上，但核心技術的突破仍需時間轉化。
汽車電子業務成戰略突破口
在傳統業務承壓的背景下，汽車電子正被紫光國微視為第二增長曲線。公司高管在5月9日透露，汽車安全芯片解決方案已實現量產落地，汽車域控芯片THA6第一代系列產品完成上車量產，第二代產品開始導入。這些進展意味著紫光國微在打破國外高端產品壟斷方面取得實質性突破。
技術儲備與產業協同效應逐步顯現。紫光國微開發的汽車MCU產品已通過車規級認證，主要應用于動力系統和底盤系統。雖然該產品目前尚未實現大批量出貨，但公司已與多家知名Tier1供應商建立合作關系。高管在業績說明會上強調："汽車MCU行業導入周期較長是客觀規律，我們正在為未來市場拓展奠定基礎。"
產能布局的推進為業務擴張提供支撐。岳陽超微型石英晶體諧振器生產基地預計2025年10月底進行一期試投產，這將增強公司在汽車電子領域的配套能力。值得關注的是，紫光國微在高端動力底盤控制器領域已形成國內領先優勢，這種技術卡位為其在智能汽車賽道贏得先機。
產能擴張與子公司分拆的進退抉擇
紫光國微的資本運作呈現出戰略調整的復雜性。旗下FPGA芯片企業紫光同創于2025年4月啟動上市輔導，這家2023年凈利潤1.35億元的企業，在2024年上半年卻陷入虧損。分拆上市雖可緩解母公司資金壓力，但紫光同創業績的劇烈波動（2022年凈利潤3.52億元，2024年上半年虧損1.02億元）可能影響資本市場估值。
產能擴張的節奏把控考驗管理智慧。在特種集成電路訂單出現回暖跡象的背景下，紫光國微既要應對現有產能利用率不足的問題，又要為未來需求復蘇預留空間。公司高管透露"今年以來特種集成電路業務訂單同比有所增加"，但行業需求能否持續回暖仍需觀察。
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