瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發布最新機構觀點，將未來12個月黃金價格預測從基準情景上調至上行情景的3500美元/盎司。報告指出，在當前地緣政治緊張局勢升級、通脹預期波動及利率前景變化等多重因素作用下，黃金作為避險資產的吸引力持續增強，建議維持全球及亞洲資產配置中的黃金頭寸。
據監測數據顯示，上周國際金價突破3200美元/盎司關口，創下歷史新高。瑞銀分析認為，此輪歷史性反彈主要受到三重因素驅動：地緣政治風險加劇引發的避險需求、通脹預期波動導致的資產配置調整，以及主要經濟體貨幣政策轉向帶來的實際利率下行壓力。報告特別指出，交易所交易基金（ETF）及投機資金的流入強度超出市場預期，但同時提醒，地緣局勢緩和、經貿關系改善或美國宏觀經濟數據超預期等因素可能對金價上行空間形成制約。
報告進一步分析黃金市場的結構性變化指出，中國監管機構今年2月批準保險資金投資黃金、多國央行系統性提升黃金儲備占比等政策調整，正在重塑全球黃金需求格局。供給端方面，由于金礦開采周期較長及資源品位下降，黃金供應對價格波動呈現低彈性特征。瑞銀預計，全球央行2024年黃金購買量將連續第四年維持在1000噸以上（此前預期950噸），同時將全年ETF凈買入量預測從300噸上調至450噸，并指出實物金幣及金條零售需求保持強勁。
展望未來，瑞銀將黃金價格預測區間全面上調300美元/盎司，形成3200-3800美元/盎司的波動區間。報告最后從資產配置角度提出量化建議：基于風險分散理論，在美元計價的均衡投資組合中，長期配置5%權重的黃金資產可實現風險調整后收益的最大化。
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