來源：光大證券微資訊
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1、白宮表示或在4月1日晚或者4月2日宣布關稅細節。隔夜，美股劇震，最終道指和標普500收漲。此前，歐股收跌，日經225指數大跌4.05%，韓國股市跌3%。3月道指累跌4.2%，一季度累跌1.28%；3月標普500累跌5.75%，創2022年10月以來最大單月跌幅；一季度累跌4.59%，創2022年四季度以來最大季度跌幅；3月納指累跌8.21%，創2023年以來最大單月跌幅；一季度累跌10.42%，創2022年三季度以來最大季度跌幅。納斯達克金龍中國指數3月累計下跌0.08%，一季度累計上漲13.33%。一季度在岸人民幣兌美元升0.65%。
2、隔夜，現貨黃金、COMEX黃金期貨均續創新高?，F貨黃金漲1.25%，3月份累漲9.33%，一季度累漲18.48%；COMEX黃金期貨6月合約漲1.23%，3月份累漲9.05%，一季度累漲17.21%。國際原油期貨大漲。WTI原油5月漲3.06%，WTI原油主連3月份累漲3.08%，一季度累漲1.39%。布油5月漲1.51%，布油主連3月份累漲2.65%，一季度累漲1.16%。NYMEX 5月天然氣期貨漲1.33%，3月份累漲5.72%，一季度累漲30.47%。
3、港交所披露，平安人壽于3月26日在場內增持3339.05萬股招商銀行H股股份，涉資約15.3億港元。增持完成后，平安人壽持有的招商銀行H股數量增至5.24億股，占該行H股總數突破11%。此前，平安人壽于1月10日舉牌招商銀行H股，所持該行H股數量占該行H股總數突破5%。1月10日至3月26日，平安人壽合計增持近2.96億股招商銀行H股股份，合計耗資約135億港元。
4、國務院國資委發文指出，指導推動企業在集成電路、工業母機、基礎軟件、生物技術等領域加快攻堅，加快突破一批關鍵共性技術；瞄準人工智能、量子科技等前沿顛覆性領域加強布局，加快打造一批非對稱技術、“殺手锏”技術。超前布局、梯次培育未來產業，加快培育首批啟航企業。鼓勵國有企業在生物醫藥等領域開展并購重組。
股市動態
1、中國證監會召開境外上市備案管理跨部門協調工作機制全體會議，進一步強化各部門政策街接、監管協同和信息共享，更好發揮協調機制作用，為企業境外上市提供更加透明、高效、可預期的監管環境，更大力度以開放促改革、促發展。
2、近日，瑞銀集團表示，全資控股瑞銀證券已獲證監會準予備案。這意味著，在獲得證監會批準后，瑞銀證券有望成為繼摩根大通證券（中國）、高盛（中國）證券、渣打證券、法巴證券之后，第五家外資獨資券商。
3、Wind數據顯示，截至3月28日，全市場1024只股票ETF總規模為3.34萬億元。共有21只股票ETF資金凈流入超1億元，其中，科技相關ETF資金凈流入明顯。易方達基金旗下的恒生科技ETF易方達、嘉實基金旗下的A500指數ETF、招商基金旗下的A500指數ETF分別凈流入5.8億元、5.01億元、4.26億元，排名前三。
4、繼獲準成為上海黃金交易所會員之后，人保財險、中國人壽、平安人壽、太保壽險四家試點保險機構均已落地黃金交易，包括競價交易、詢價交易、定價交易、大宗交易。業內人士表示，截至2024年三季度末，10家試點保險公司的總資產規模為20萬億元，預計相關政策的落地將為黃金市場帶來2000億元增量資金。
5、3月31日，創新藥板塊繼續活躍。歌禮制藥宣布其在美國開展的隨機、雙盲、安慰劑對照的ASC30單次皮下注射Ib期研究取得積極期中結果。歌禮稱，ASC30是首款也是唯一一款既可每日一次口服也可每月一次或更低頻率皮下注射的用于治療肥胖癥的試驗階段小分子GLP-1R激動劑。
6、華為年報顯示，2024年全球銷售收入8621億元，凈利潤626億元。智能汽車業務實現銷售收入263.53億元，同比增長474.4%，首次實現盈利。華為云實現銷售收入688億元，同比增長24.4%，海外公有云收入增長超過50%，昇騰AI云服務實現6倍增長。2024年研發投入達到1797億元人民幣，約占全年收入的20.8%，近十年累計投入研發費用超12490億元人民幣。
7、3月31日，華為旗下企業深圳引望智能技術有限公司（以下簡稱華為引望）完成工商信息變更，華為持股從原來的100%調整為80%，新增阿維塔科技（重慶）有限公司（以下簡稱阿維塔科技）、賽力斯汽車有限公司（以下簡稱賽力斯汽車）兩大股東，分別持股10%。
8、萬科發布2024年年報，實現營收超3400億，大宗交易規模行業第一，綜合住區實現銷售面積行業第一，完成超18萬套房屋交付，盤活存量重難點項目回款超百億，長租業務規模、效率、納保量行業第一。2025年一季度到期公開債均已完成兌付。
要聞解讀
1、據統計局，3月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，比上月上升0.3個百分點，制造業景氣水平繼續回升。
點評：PMI連續擴張強化經濟復蘇預期，有利于提振市場風險偏好，但需關注價格分化和中小企業景氣度邊際變化對盈利預期的擾動。行業層面，裝備制造、高技術制造業的供需雙升邏輯明確，疊加政策對“新質生產力”的傾斜，相關板塊有望獲得估值支撐。
2、據財聯社消息，3月31日，湖北省醫保局發布全國首個腦機接口醫療服務價格，其中，侵入式腦機接口置入費6552元/次，侵入式腦機接口取出費3139元/次，非侵入式腦機接口適配費966元/次，標志著這一前沿科技正式步入民生醫療領域應用。
點評：機構測算，全球腦機接口市場規模預計從2023年的17億美元增長至2030年的61億美元，年復合增長率達20%。腦機接口產業鏈上游為軟硬件設備供應，如腦機接口芯片、數據庫、相關算法等；中游為腦機接口產品供應，包括腦機采集平臺和腦機接口設備等；下游為涵蓋范圍廣泛的應用場景，可關注產業鏈各環節的龍頭公司。
宏觀經濟
1、中辦、國辦印發《關于健全社會信用體系的意見》。對被列入嚴重失信主體名單的，在申請政府資金、享受稅收優惠、參與公共資源交易活動、股票債券發行、評先評優、公務員錄用遴選調任聘任、事業單位公開招聘等方面，依法依規予以限制或禁止。在房地產市場、互聯網、人力資源市場、能源中長期合同領域增設嚴重失信主體名單。
2、央行數據顯示，2025年3月中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了8000億元買斷式逆回購操作。
3、工信部表示，將研究出臺促進數字產業高質量發展的文件。推進原創性數字技術攻關，聚焦人工智能、關鍵軟件、工業互聯網等重點領域，培育一批創新成果轉化平臺，助力科技成果產業化，持續提升數字技術的自主創新能力。實施數字產業優質企業培育工程，開展數字產業集群梯度培育行動，打造一批具有國際競爭力的數字產業集群。
4、國家數據局局長表示，將加快推動數據要素和人工智能產業賦能、終端應用和場景培育相結合。“人工智能+”行動到哪里，高質量數據集的建設和推廣就要到哪里。今年底，要實現60%以上新增算力在國家樞紐節點集聚，新建大型數據中心使用綠電占比超過80%。
5、國家藥監局綜合司發布《關于優化全生命周期監管 支持高端醫療器械創新發展的舉措（征求意見稿）》。加快發布醫用外骨骼機器人、放射性核素成像設備等相關標準。加快推進醫用機器人、人工智能醫療器械、高端醫學影像設備等領域的基礎、通用標準和方法標準等制修訂工作。加強增材制造用醫用材料、腦機接口柔性電極、基因工程合成生物材料等新型生物材料標準化研究。
6、住建部發布國家標準《住宅項目規范》，今年5月1日起施行。規定新建住宅建筑層高不低于3米，4層及以上住宅設置電梯；提高了墻體和樓板隔聲性能；提高了戶門、衛生間門的通行凈寬；提高了陽臺等臨空處欄桿高度；要求公共移動通信信號覆蓋到公共空間和電梯轎廂內；要求空調室外機安裝在專用平臺；規定了不同氣候區供暖、空調設施設置要求等。
7、廣州市2025年住房發展年度計劃明確，積極謀劃在城中村改造項目中落實貨幣化安置政策，加快制定使用城中村改造專項借款購買存量商品房作為安置房的工作方案和工作指引，打通實施路徑。將推動住房公積金擴面增效，研究擴大首付提取政策適用范圍至配售型保障性住房等，持續在商品房和保障性住房貸款上雙向發力。
8、據廣州市房地產中介協會，3月廣州市二手住宅共網簽10866套、108.47萬平方米，環比顯著增長73.08%和74.34%。
9、據中指院數據，2025年1-3月，百強房企銷售總額為8101億元，同比下降9.8%。其中，百強房企3月單月銷售額同比下降10.6%。1-3月銷售總額超百億房企17家，較去年同期減少4家；銷售額超50億元房企38家，較去年同期減少2家。
行業動態
1、上海市印發《關于支持黃浦區建設上海國際珠寶時尚功能區的若干措施》，支持在黃浦區建設上海國際珠寶時尚功能區，力爭實現年銷售總額超千億元、零售總額超百億元，構建黃金珠寶時尚產業新格局。
2、雷軍微博披露，小米汽車3月新增15家門店，全國65城已有235家門店；截止3月31日，全國已有127家服務網點，覆蓋全國75城。4月計劃新增33家門店，預計新增保定、德州、德陽、汕頭、湘潭、柳州和馬鞍山等7城門店。
3、群智咨詢發文，2025年第一季度全球主要晶圓廠平均產能利用率約84%，同比增長約9個百分點，環比增長約1個百分點。群智咨詢預計，2025年第二季度起各主要晶圓代工廠平均產能利用率將保持約1個百分點的環比增長率。
4、IDC最新報告顯示，DeepSeek等開源算法的推出進一步降低了部署大型模型的門檻，使企業更傾向于在本地部署大型模型，使用模型供應商訓練的基本模型通過微調私有域數據來增強業務能力。IDC預測，到2029年中國加速服務器市場規模將超過千億美元。其中非GPU服務器市場規模將接近50%。
5、Arm預計今年其在數據中心CPU市場的銷售份額將飆升至50%。
個股動態
公司公告
成都先導：擬受讓南京海納醫藥科技股份有限公司約65%股權，預計構成重大資產重組
歐菲光：擬籌劃購買歐菲微電子、江西晶浩少數股權，4月1日起停牌
中旗新材：控股股東擬變更為星空科技，4月1日起復牌
潤建股份：擬開展不超50億元的資產池業務，用于公司算力網絡等業務發展的資金需求
賽力斯：擬通過發行股份購買龍盛新能源100%股權，擬籌劃發行H股股票并上市
特變電工：擬投資170.39億元建設煤制氣項目
會稽山：4月1日起公司部分重點產品提價
輕紡城：控股股東擬增持1%-2%公司股份
ST目藥：公司股票申請撤銷其他風險警示
建科股份：證券簡稱擬變更為聯檢科技
北方華創：擬14.48億元協議受讓芯源微8.41%股份
芯源微：若兩次股份協議受讓都完成，北方華創將成公司第一大股東
亞太藥業：出售全資子公司興亞藥業100%股權，預計將增加本年度利潤總額約1.48億元
上港集團：2024年凈利潤同比增長13.26%，擬每10股派發現金紅利1.45元
中航沈飛：2024年凈利潤同比增長12.86%，擬每10股派2.6元
上海貝嶺：2024年實現凈利潤3.96億元，擬每股派發現金股利0.17元
衛星化學：2025年第一季度凈利潤同比預增41.79%-61.35%
雙林股份：2025年第一季度凈利潤預計同比上升93.35%-132.02%
華天科技：2024年凈利潤6.16億元，同比增長172.29%
云南白藥：2024年凈利潤同比增長16.02%，擬每10股派11.85元
協創數據：2024年凈利同比增長140.8%，擬每10股轉增4股派2.93元
ST晨鳴：2024年凈虧損74.11億元
銳新科技：開投領盾擬協議收購公司總股本的24.19%，實控人將變更為黃山市國資委
中芯國際：鑫芯香港3月28日減持1130萬股公司港股，持股降至6.91%
匯宇制藥：股東黃乾益擬減持不超公司總股本的3%
盛泰集團：5%以上股東雅戈爾服裝擬減持不超過3%公司股份
井松智能：持股5%以上股東安元投資計劃減持不超過2.3%公司股份
風險提示
皇氏集團：涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案
美晨科技：涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案
中航產融：公司股票將于4月3日起停牌，現金選擇權股權登記日為4月22日
*ST嘉寓：公司股票將被終止上市，4月1日起停牌
*ST旭藍：收到終止上市事先告知書，4月1日開市起停牌
*ST東方：公司股票最后交易日為2025年4月14日
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