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投行視角解碼龍頭財(cái)報(bào):雅迪控股(01585.HK)釋出長(zhǎng)期成長(zhǎng)信號(hào)

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近日,雅迪控股(01585.HK)發(fā)布2024年年度財(cái)報(bào),面臨市場(chǎng)需求降低、新國(guó)標(biāo)出臺(tái)帶來(lái)的變化與挑戰(zhàn),雅迪作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者,展現(xiàn)出不凡的韌性與創(chuàng)新能力:堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新為戰(zhàn)略核心,實(shí)現(xiàn)重大技術(shù)突破;優(yōu)化產(chǎn)品組合、擁抱年輕消費(fèi)群體;加快全球擴(kuò)張步伐,在東南亞等地區(qū)發(fā)展成果顯著……在以舊換新和國(guó)標(biāo)政策變化的大背景下,雅迪率先完成了結(jié)構(gòu)化調(diào)整及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,并儲(chǔ)備有78.7億元的充裕現(xiàn)金流,全面做好下一階段快速增長(zhǎng)的準(zhǔn)備。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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基于雅迪財(cái)報(bào)釋放的積極信號(hào),中金發(fā)布研報(bào)稱,維持雅迪控股(01585.HK)2025盈利預(yù)測(cè),首次引入2026年凈利潤(rùn)31億元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16x/14x 25/26EP/E,維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí),公司2025年銷量與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀,上調(diào)目標(biāo)價(jià)16%至18港元,對(duì)應(yīng)20x/17x 24E/25EP/E。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

能源生態(tài):建立科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

財(cái)報(bào)表明,雅迪在電池及電子控制系統(tǒng)等核心部件的研發(fā)持續(xù)投資,連續(xù)兩年研發(fā)投入保持在11億元以上,領(lǐng)先全行業(yè),并于行業(yè)中首次發(fā)布鈉離子生態(tài)產(chǎn)品——華宇極鈉超充生態(tài)。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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雅迪旗下華宇新能源已建成行業(yè)唯一的鈉電智造工廠,并于2024年推出領(lǐng)先行業(yè)的鈉電生態(tài)級(jí)產(chǎn)品——華宇極鈉超充生態(tài),目前已聯(lián)合杭州、深圳等城市,推動(dòng)鈉電系列產(chǎn)品全面落地,為城市公共充電設(shè)施建設(shè)與充電互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展提供助益,獲政府領(lǐng)導(dǎo)、行業(yè)專家及用戶高度評(píng)價(jià),被稱為破解電動(dòng)自行車安全與續(xù)航痛點(diǎn)的標(biāo)桿性方案。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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能源既是電動(dòng)車成本占比較高的零部件之一,又是體現(xiàn)企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先性的重要研究領(lǐng)域。雅迪在鈉電能源的重大突破也將為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)變革效應(yīng)。其一,華宇極鈉超充生態(tài)解決了電池續(xù)航、安全性等關(guān)鍵問(wèn)題,技術(shù)信任在用戶認(rèn)知中正在形成,技術(shù)紅利未來(lái)將在銷量上進(jìn)一步釋放。其二,華宇極鈉超充生態(tài)的創(chuàng)新開(kāi)辟了行業(yè)的全新領(lǐng)域,具有先行者的紅利優(yōu)勢(shì),對(duì)市場(chǎng)份額提升具有積極效應(yīng);其三,鈉離子電池相較于傳統(tǒng)鋰電池,在成本、原材料資源方面都有更大優(yōu)勢(shì),雅迪自研自產(chǎn)鈉離子電池,隨著規(guī)?;瘧?yīng)用的展開(kāi),將進(jìn)一步提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)率。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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多線并行:降低市場(chǎng)動(dòng)蕩影響hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

面對(duì)市場(chǎng)變化,雅迪戰(zhàn)略調(diào)整難免遭遇營(yíng)收、利潤(rùn)下降的陣痛。雅迪通過(guò)多線并行積極調(diào)整策略,快速適應(yīng)市場(chǎng)、開(kāi)拓出新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

據(jù)財(cái)報(bào)顯示,雅迪通過(guò)精準(zhǔn)定位用戶差異化需求不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品,展現(xiàn)了品牌較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力?;趯?duì)用戶需求的深入洞悉,雅迪推出冠能、摩登、飛越三大系列,覆蓋不同用戶對(duì)長(zhǎng)續(xù)航、高顏值、高性能的差異化需求,既滿足用戶的硬性需求也貼合情緒價(jià)值等潛在期待。同時(shí),面對(duì)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整,雅迪加快若干現(xiàn)有型號(hào)產(chǎn)品清倉(cāng),并優(yōu)化產(chǎn)品組合抵擋市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來(lái)的影響。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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其次,雅迪以“年輕態(tài)”作為當(dāng)前品牌階段的戰(zhàn)略選擇,官宣王鶴棣先生為“全球品牌大使”,與年輕一代用戶建立溝通,致力煥新品牌形象。2025年開(kāi)年,雅迪就推出摩登系列全新產(chǎn)品,精準(zhǔn)契合年輕人的審美和安全等需求,系列產(chǎn)品一上線就掀起熱銷狂潮和廣泛社交媒體關(guān)注。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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未來(lái),隨著廣大用戶需求的多樣化以及細(xì)分市場(chǎng)不斷涌現(xiàn),雅迪當(dāng)前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整有望進(jìn)一步釋放利潤(rùn)空間。品牌戰(zhàn)略方面的“年輕態(tài)”調(diào)整,通過(guò)系列營(yíng)銷動(dòng)作向年輕用戶圈層不斷延伸,也將進(jìn)一步提升品牌吸引力。這一系列產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與積極擁抱年輕群體動(dòng)作,將形成雅迪的“產(chǎn)品+文化”雙增長(zhǎng)引擎,增長(zhǎng)空間十分可觀。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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對(duì)外發(fā)展:拓展第二增長(zhǎng)曲線hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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“對(duì)外發(fā)展”是雅迪戰(zhàn)略調(diào)整的另一個(gè)重要部分。雅迪財(cái)報(bào)表示,憑借在可持續(xù)出行領(lǐng)域持續(xù)迅速發(fā)展,集團(tuán)加快全球擴(kuò)張的步伐,并將戰(zhàn)略重點(diǎn)放在東南亞,為該地區(qū)帶來(lái)革命性的綠色出行解決方案。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

2024年,雅迪重點(diǎn)發(fā)力東南亞市場(chǎng),加速布局印度尼西亞、越南產(chǎn)研基地建設(shè),并進(jìn)軍泰國(guó)市場(chǎng)建設(shè)多家旗艦店。當(dāng)前,東南亞市場(chǎng)電動(dòng)兩輪車滲透率仍處于較低水平,加之各國(guó)政策日益傾向于綠色出行,雅迪的積極投入也獲得了印度尼西亞總統(tǒng)佐科·維多多及越南政府總理范明政的高度贊揚(yáng)。憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)積累以及政策扶持,雅迪有望復(fù)制國(guó)內(nèi)成功模式。目前雅迪海外布局成果已初步顯現(xiàn),未來(lái)極有可能成為雅迪的第二增長(zhǎng)曲線。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

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隨著雅迪全新能源解決方案的應(yīng)用落地、雅迪摩登系列全新上市以及在東南亞的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭,通過(guò)2024年的結(jié)構(gòu)化調(diào)整及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,雅迪快速積累起迎接下階段快速增長(zhǎng)的蓬勃?jiǎng)幽堋?span style="display:none">hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

得益于超前的戰(zhàn)略調(diào)整,瑞銀發(fā)布研報(bào)稱,雅迪控股(01585.HK)基于2025-2027年盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率20%-30%,2025年預(yù)期市盈率在15-16倍區(qū)間,十分看好雅迪發(fā)展前景及股市表現(xiàn)。據(jù)接近雅迪的人士透露,在即將結(jié)束的2025年第一季度里,雅迪銷量已經(jīng)超越預(yù)期。雅迪2024財(cái)報(bào)里蘊(yùn)藏著長(zhǎng)期增長(zhǎng)的強(qiáng)勁積極信號(hào)。hCj即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com


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