周二晚間，美國4月CPI數據重磅發布，這是特朗普宣布對等關稅政策以來的首月關鍵數據。
數據顯示，4月份CPI同比增長率意外放緩至2.3%，創下2021年2月以來的最低紀錄，并低于預期及前值的2.4%。剔除食品和能源價格后，4月核心CPI同比增長2.8%，與預期和前值持平。
季節性調整后，4月CPI環比上漲0.2%，低于預估的0.3%，不過相比前值的-0.1%有所回升。
此次數據低于預期，一方面表明美國通脹壓力有所緩和，另一方面也體現出關稅對整體物價的直接傳導效應較為溫和。Northlight Asset Management首席投資官 Chris Zaccarelli在一份聲明中表示：“就這樣，市場的雙重擔憂——關稅引發的經濟衰退和持續的通脹——得到了極大緩解。”
關稅的影響還未顯現
具體來看，住房價格再次成為推高通脹指標的“主力軍”。4月住房指數環比上漲了0.3%，對整體通脹率的貢獻超過50%。
能源價格方面，4月能源指數環比漲幅達0.7%。其中，天然氣指數飆升3.7%，電力指數上升0.8%，不過汽油指數下降了0.1%。
食品價格則呈現下行態勢，4月份整體環比下降0.1%。其中，雞蛋價格暴跌12.7%；肉類、家禽、魚和蛋類綜合指數下降1.6%；水果和蔬菜指數下降0.4%，谷物和烘焙食品指數下降0.5%。
在交通領域，4月份運輸成本微漲0.1%，但航空票價當月下降2.8%。
專家指出，由于經濟數據反映的是上月經濟活動，存在滯后性，目前關稅的影響尚未顯現。加之消費者和企業在關稅實施前大量囤貨以規避成本上漲，因此關稅對經濟數據的影響或需數月才能體現。
AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“總體而言，相對于近期收益率的上升，這對債券市場來說是個不錯的數據”。他認為，可能還需幾個月時間才能看到美國經濟更清晰的數據，美聯儲仍有降息空間，盡管短期內需保持謹慎。
另外，巴克萊私人銀行首席市場策略師朱利安?拉法格指出：“實際上，4月份的數據很可能不會受到特朗普總統在解放日聲明的影響。這是因為4月2日之前離開出口國的商品獲得了豁免，而且消費者和企業在2月和3月爭相搶購以避開關稅。”他還補充道，“因此，美聯儲和全球投資者仍需更有耐心，才能正確評估貿易不確定性對消費者價格的影響。”
市場預計美聯儲9月開啟首次降息
數據公布后，交易員預計，美聯儲將在9月開啟首次降息，并可能于10月再次降息。
CME FedWatch工具目前顯示，6月份維持不變的概率為91.8%，降息25個基點(bps)的概率為8.2%。9月維持不變的概率為23%，降息25個基點(bps)的概率為51.9%，降息50個基點(bps)的概率為23.5%。
回顧5月7日的政策會議，盡管特朗普政府多次公開呼吁降息，美聯儲宣布維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.50%之間不變。這已是自今年1月以來連續第三次按兵不動，充分彰顯其對當前經濟形勢的審慎態度。
美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會上指出，特朗普政府新政策仍處于動態調整中，對經濟的影響充滿 “高度不確定性”。他坦言，通脹的影響可能是短暫的，但也可能會“更加持久”。
當地時間周一，美聯儲理事阿德里安娜?庫格勒表示，提高關稅會推高價格，進而降低收入并拉低經濟增長。庫格勒稱：“盡管對美國進口商品提高關稅，可能會通過多種渠道影響我們的宏觀經濟…… 但我認為，這將主要產生負面的供給沖擊，推高價格并降低經濟活動。”
盡管中國和美國已達成協議，雙方同意在90天內大幅降低關稅，將稅率下調115%。但庫格勒指出：“貿易政策正在變化，而且可能會繼續變化，甚至就在今天早上。最終，我認為美國可能會經歷經濟增長放緩和通脹上升。”
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