“群魔亂舞”的港股，正迎來一批夫妻店。 投資家網獲悉，近日零食行業傳出大消息，靠“你沒事吧？沒事就吃溜溜梅！”這句魔性廣告火遍大江南北的溜溜果園集團股份有限公司（下稱溜溜梅）正式向港交所遞交招股書。提起溜溜梅，相信愛吃零食的男女老少應該聽過，中國各大商超、便利店皆有溜溜梅身影。 憑借年銷20億顆青梅的傲人戰績，溜溜梅穩居“中國梅王”寶座。溜溜梅能有今天的成就，來自一對安徽夫妻的辛勤付出。溜溜梅創始人之一的楊帆是一位帶有“傳奇”色彩的創業者，早年他帶著50元闖蕩北京城，做起推銷員，用“一張嘴”打天下，賺取人生第一桶金。 在售賣各類商品的過程中，楊帆發現了青梅的商業機遇。進行深入調研后，他覺得，中國青梅零食市場幾乎一片空白，且青梅是絕佳養生好物在《神農本草》亦有功效記載。思考之下，楊帆決定拉著妻子李慧敏成立溜溜梅，又通過引入VC/PE融資的方式，將品牌進一步做大，不過這也讓公司背上了“對賭”。IPO前，溜溜梅估值超22億元，楊帆、李慧敏合計持有公司87.77%股權，若港股IPO順利，這對安徽夫妻將坐擁超19億元身價，秒變大富豪。 一 港股似乎開啟了“夫妻店主題”。 剛上市不久的滬上阿姨是夫妻店，奔去港股IPO的沖鋒衣品牌伯希和是夫妻店，用一碗“重慶小面”闖蕩一線城市的遇見小面是夫妻店，現在又來了個賣青梅的夫妻店，真是太熱鬧了。 是港股IPO的門檻變低了？還是蜜雪冰城激活了看多消費的熱情？總之，那些過去跟資本化、IPO沒什么關聯的公司，2025年，一窩蜂的涌向港股。弄的夫妻店、家族企業跟著一起湊熱鬧，給股民分紅送福利？當然，IPO的本質是幫助企業獲得穩定融資渠道，向上發力。 比著蜜雪冰城、滬上阿姨、伯希和、遇見小面，溜溜梅的江湖地位也不低。當年，這家公司聘請大明星楊冪，用一句魔性廣告詞，“你沒事吧？沒事就吃溜溜梅！”迅速躥紅，堪稱零食界的初代網紅，楊冪代言發揮了很大的宣傳作用，使溜溜梅成了男女老少的饞嘴零食。 能精準找對明星代言達到超預期效果并不容易，這一切跟溜溜梅創始人楊帆、李慧敏“獨具慧眼”有關。在相關資料里，楊帆常被描述成一位帶有“傳奇”色彩的創業者。與很多“不承認自己玩營銷、講故事”的創業者不同，楊帆就是推銷、營銷發跡的，他很看重宣傳。 在推銷、營銷這條路上，楊帆積累了遠超同行的經驗，他沒有正經學歷，用“一張嘴”實現人生逆襲。根據資料記載，楊帆出生于安徽蕪湖農村，19歲輟學打工，他沒有像其他人一樣南下闖蕩，而是選擇了北京。由于沒學歷，楊帆干起了推銷員，他察言觀色，積累了豐富的人性經驗。后來，有些人脈的楊帆成立了一家商貿公司，“能說會道”賺了2000萬元。 客戶就是喜歡跟楊帆打交道，也相信他賣的產品，像極了“網紅與粉絲”的關系。1997年，人生“小有成就”的楊帆回到家鄉成立蕪湖凱旋食品公司，主營糕點業務。但這次創業很不順利，他再“能說會道”也干不過徐福記的品牌影響力，這給楊帆的心靈帶來了極大觸動。 他開始意識到一個人的能力有限，要在相對空白的市場里找機會。 二 很多時候，成功不單需要努力，也需要運氣。 2006年，楊帆碰到命運轉折點，他給糕點業務拓展原料時，看到了青梅的價值，經過與果農的一番溝通，得知“國內將青梅作為初級原料出口，深加工一片空白。”這件事把楊帆高興壞了，他終于找到了一個可以避開巨頭競爭的方向。此外，他還發現，“青梅零食在中國臺灣風靡。”臺灣風靡的零食、飲料很容易在大陸火爆、跟風。的確，就像奶茶一樣。 有了決心，楊帆決定在青梅方向創業，成立溜溜梅。這回他不再單槍匹馬，拉上了妻子李慧敏。網絡上與李慧敏有關的資料不多，有媒體人透露，“李慧敏的資源很強，也是一位大師級人物。”有了妻子加入，溜溜梅朝著企業模式運營，創業初期就引入了日本無菌鎖鮮技術。 2013年，習慣營銷的楊帆盯上了《小時代》爆紅楊冪，不惜斥資2000萬元鎖定楊冪的廣告檔期，跟隨《小時代》的溜溜梅迎接青梅“大時代”。2015年，溜溜梅銷售額突破10億元，成了國內唯一10億級青梅品牌。別看楊帆19歲輟學，他情商很高，深諳借力打力的重要性。 用溜溜梅銷售額突破10億元、“國內青梅深加工一片空白”的商業前景，吸引了一波VC/PE融資。VC/PE投資的特點是，“占坑、搶賽道、抓風口”。青梅市場的未來消費潛力，給溜溜梅加了不少分，楊帆這個“不符合海歸、高學歷、大廠背書”的創業者，得到了資本青睞。 青梅的商業前景肯定加分了，更關鍵的是，楊帆情商太高。大名鼎鼎的“中國第一VC”紅杉中國也曾是溜溜梅股東。2015年，紅杉中國獨投溜溜梅。紅杉中國掌門人沈南鵬表示，“溜溜梅屬于休閑食品行業，消費升級千億市場，楊帆一直非常專注，具備企業家精神。” 有了紅杉中國加持，溜溜梅搞出生態矩陣。2019年，它們推出子品牌梅凍，用“0防腐劑、0人工色素”切入“Z+世代”年輕人。值得一提的是，擅長營銷的楊帆在2023年進博會期間對外闡述了他的理念，“0防腐劑不是噱頭，是建立在中國梅藥食同源文化上的科學主張。” 楊帆強調，溜溜梅的生態矩陣不是“噱頭”，“搞生態矩陣是不想做個平庸的零食商”。產品布局上，溜溜梅依托“青梅+地域果干”組合打造了梅干零食及除青梅外的西梅產品，其實，梅凍算另外一個賽道，但溜溜梅做的不錯，2024年，梅凍給溜溜梅貢獻了25.4%的營收。 它們還以年銷20億顆青梅的成績，穩居“中國梅王”寶座。時下最火爆AI大模型DeepSeek顯示，“溜溜梅在中國果類零食、天然果凍、梅產品三大細分市場排名第一。”楊帆的“愿景”更大了，媒體稱他“梅產業鏈第一人”，他要構建起覆蓋100萬畝青梅種植的產業鏈。 想法太多，得有錢做夢。 三 這不，溜溜梅抓緊赴港IPO，“中國青梅第一股”向股民招手。 任何公司只要遞交招股書就會變得不再神秘。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，公司營收分別為11.74億元、13.22億元、16.16億元；同期對應凈利潤分別為0.68億元、0.99億元、1.48億元。溜溜梅2024年的毛利率只有36%，青梅真不能算是一個好賺錢的品類。 哪怕近期奔向港股IPO、取名備受爭議的沖鋒衣公司伯希和，也有59.6%的毛利率。溜溜梅錢用在哪了？它們有較大一部分錢用在營銷，請明星，電商/社交平臺給用戶“種草”。2022年、2023年、2024年，公司銷售開支分別為2.83億元、3.09億元、3.1億元，占同期營收比例分別為24.1%、23.4%、19.2%。其中，廣告開支分別為0.67億元、0.74億元、0.79億元。 楊冪之后，溜溜梅請來了流量巨星肖戰、時代少年團。有巨星兜底，楊帆不甘寂寞，親自下場注冊“溜叔說梅”，用網絡聲勢給溜溜梅助威。反正，能用的營銷手段，用的差不多了。 太追求營銷的公司，往往會面臨其它方面的質疑，比如品控、口碑。黑貓投訴平臺上，關于溜溜梅有多達427條搜索關鍵詞，涉及品質、服務等多個問題。一位消費者在平臺投訴稱，“溜溜梅清梅里面吃出來個石頭的東西，給牙齒擱壞，打了客服電話好幾天了，說有人聯系我四五天了還沒有人聯系。”還有消費者投訴，“溜溜梅的梅凍發梅，商家不予理睬。” 實際上，早在2021年，山西省市場監管局就發現了溜溜梅關聯生產的尼嗒芒果霉菌數超標。事后，溜溜梅方面“悔悟”，可各類投訴屢見不鮮。有消息稱，溜溜梅代工環節同樣亂象橫生，并被安徽蕪湖繁昌區市場監管局檢查，對生產環境不達標等問題責令整改。一邊是口碑、食品安全問題。另一邊，溜溜梅頂著家族企業的身份融資，跟VC/PE的關系沒想象中融洽。 2024年，溜溜梅因未能兌現“對賭”約定，持股長達9年的紅杉中國通過“股份回購協議”退出了溜溜梅，獲得2.61億元回購款。放在其它VC/PE上或許不新鮮，放在紅杉中國上挺罕見，“不等IPO就退了”，側面反映出溜溜梅另有故事。投資人退出或是為了“避險”。 截至2024年底，溜溜梅現金及等價物約0.78億元，短期借款高達3.12億元。這意味著，溜溜梅壓力山大，面臨暴雷風險。可能多重“不利”因素疊加，讓溜溜梅想到了“沒大A嚴苛”的港股。賣奶茶、盲盒、卡牌、面條、沖鋒衣的都跑去港股了，也去碰碰運氣。 萬一股民喜歡呢？IPO前，溜溜梅估值超22億元，楊帆、李慧敏合計持有公司87.77%股權，若順利，這對安徽夫妻將坐擁超19億元身價，秒變大富豪。有趣的是，溜溜梅2022年、2023年、2024年合計凈利潤3億元左右，上市夫妻身價直接超19億元，難怪要去港股湊熱鬧。 那么，你看好溜溜梅的港股IPO旅途嗎？
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