文｜楊帆 于翔 任柳蓉 聯系人：陶然
3月13日，呼和浩特市衛健委發布當地生育補貼細則，其中最高單孩補貼可達10萬元。與現行試點相比，呼和浩特市的生育補貼年均補貼額度有所提升，且補貼周期較長。預計全國生育補貼政策或將落地，若按照呼和浩特補貼標準外推全國范圍測算，預計2025-2027年涉及財政補貼資金規模901/1363/1825億元，相比國際水平或仍有差距。
▍事件：
3月13日，呼和浩特市衛健委發布當地生育補貼細則，規定：生育一孩的家庭將一次性獲得1萬元補貼；生育二孩的家庭將獲得5萬元補貼，分5年發放；生育三孩及以上的家庭將獲得10萬元補貼，分10年發放。
▍2025年政府工作報告明確提出要發放育兒補貼，預計全國生育補貼政策或將落地，助力實現人口高質量發展。
2024年11月15日習近平總書記在求是發表署名文章《以人口高質量發展支撐中國式現代化》，強調“人口減少會對發展帶來一些不利影響，比如勞動力減少、消費投資動能減”“人口安全是人口高質量發展的底線要求，大國興衰往往受到人口狀況的深刻影響，要將人口安全納入總體國家安全范疇加以謀劃”。基于新的決策部署，2024年10月28日國務院辦公廳印發《關于加快完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的若干措施》；2025年政府工作報告明確提出“制定促進生育政策，發放育兒補貼”；國家衛健委主任在兩會上官宣“正在會同有關部門，起草相關的育兒補貼的操作方案”；各地生育補貼政策逐漸從試點轉向全面鋪開。
▍與其他地方相比，呼和浩特市生育補貼年均補貼額度相對較高，且補貼周期更長。
補貼金額方面，呼和浩特補貼每孩1萬元/年，對應約833元/月，較其他地區試點政策略有提升。例如，2023年濟南、哈爾濱推出生育補貼政策，給二孩家庭分別每月發放補貼600元/500元。補貼周期方面，現存的地方試點補貼政策通常補貼至孩子3周歲，而呼和浩特生育補貼周期明顯延長，二孩補貼5年，三孩補貼10年，力度較大。此外，呼和浩特教育局推出兩項教育性支持政策，開創全國先例。在義務教育階段，二孩入學“幼隨長走”、“就近擇優”，三孩及以上孩子入學可在全市自由選擇。
▍與國際水平相比，我國當前生育補貼力度或仍有較大提升空間。
若按照呼和浩特補貼標準外推全國范圍，我們預計到2030年生育補貼的財政支出規模2870億元，占比GDP僅0.2%。從國際經驗來看，德國、法國、日本、韓國和新加坡等發達國家在步入低生育率社會后均采取了生育支持政策。同時，現金補貼政策的有效性與補貼力度具有一定正相關性。根據經濟合作與發展組織的數據，2017年部分發達國家現金補貼家庭福利的金額占GDP的比重如下：英國2.12%，法國1.42%，瑞典1.24%，日本0.65%，韓國0.15%。
▍若按照呼和浩特政策標準外推全國，預計2025-2027年涉及財政補貼資金規模901/1363/1825億元。
根據國家統計局數據，2023年我國出生人口為902萬人，其中一孩、二孩、三孩及以上的比例分別為49%、38%、13%。考慮到人口結構變化較慢，我們按照2023年新生兒出生結構、規模外推測算，預計2025-2027年涉及財政補貼資金規模901/1363/1825億元，且呈現前低后高的趨勢。
▍風險因素：
生育補貼政策推行不及預期風險；宏觀經濟修復不及預期風險。
本文節選自中信證券研究部已于2025年3月13日發布的《政策組合拳系列之八—呼市發布生育補貼細則，影響幾何？》報告
本文鏈接：http://www.020gz.com.cn/news-14-7692-0.html中信證券：呼市發布生育補貼細則，預計2025-2027年涉及財政補貼資金規模901/1363/1825億元
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